新東方迎來上市10年股價最高點，業(yè)務模塊繼續(xù)“內(nèi)變”

　　多知網(wǎng)4月20日消息，在剛結束的新東方2016財年Q3的分析師會上，CFO楊志輝對當季財務數(shù)據(jù)做了解讀。當季，新東方延續(xù)了上個季度的增長勢頭，實現(xiàn)營收（增長20.6%）、凈利潤（增16.8%）、學生人數(shù)（增25.2%）的同時增長。

　　在三增長的同時，新東方的內(nèi)部結構的變化清晰化，其中有幾點值得關注：

　　1、海外考試業(yè)務當季占總體營收比28%，加上前途占的8%的營收比，新東方海外業(yè)務占總體營收比例36%。而根據(jù)2015年Q4分析師會議上披露的數(shù)據(jù)，K12業(yè)務占新東方營收比48%（當季未披露K12明確占比），所以海外留學業(yè)務要回升任重道遠；

　　2、在迅速增長的K12業(yè)務板塊中，泡泡的當季營收增速甚至超過優(yōu)能，達到40%。未來，新東方還會在K12市場進行新一輪擴張；

　　3、當季新東方VIP業(yè)務增長迅速，營收同比增長22%，當季占營收比29%，未來該業(yè)務的營收比例會控制在30%以內(nèi)。

        過去一年，新東方股價經(jīng)歷了9月23日18.53美元的一個低谷期后，這半年來開始一路上漲。昨天發(fā)布了第三季度財報后，當前股價升至39.54美元。經(jīng)查閱后發(fā)現(xiàn)，這是新東方上市10年來的股價最高點，而在此之前的兩年里，新東方的股價始終在28-25美元之間上下波動。

　　以下為本次分析師會議的聽譯內(nèi)容摘要，僅供參考：

　　各塊業(yè)務增長情況：

　　K12業(yè)務營收同比增長35%，注冊人數(shù)同比增長31%；

　　優(yōu)能中學營收同比增長33%，注冊人數(shù)31%；

　　泡泡少兒英語營收同比增長40%，注冊人數(shù)同比增長31%，新產(chǎn)品在50個城市推廣。

　　海外考試業(yè)務中的咨詢業(yè)務（前途出國）營收同比增長7%。海外考試業(yè)務占總體營收比28%；前途出國業(yè)務占總體營收比8%-9%，前途利潤率在20%。

　　VIP個性化小班營收同比增長22%。

　　當季迅程（新東方在線）營收1270萬美元，同比增長24.7%，付費用戶同比增長71%，累計注冊用戶超過1280萬。

　　多納的下載量超過3820萬次，樂詞用戶數(shù)達到380萬。

　　單項披露的指標

　　運營利潤同比增長52.6%，其中海外考試的運營利潤率為30%，優(yōu)能的運營利潤率約25%，泡泡少兒的運營利潤率為13%-14%；

　　當季學生留存率（主要指K12業(yè)務）超過70%，在70%-75%之間，去年同期的數(shù)據(jù)為60%-65%。

　　當季投入1300萬美元在構建O2O在線學習平臺上，2016財年預計在這上面公共投入5000萬美元。

　　當季新開7家學習中心，Q4計劃新開10-15家學習中心。CFO楊志輝回答分析師提問時表示：“2017財年計劃新開30-40家學習中心，但是這和整個新東方720家學習中心的規(guī)模來比，這只是一個3%-5%的增長，因此并不會影響利潤率?！?/p>

　　價格戰(zhàn)策略

　　楊志輝表示：“今年我們會繼續(xù)在北京實行暑期低價策略，并且（將這個策略）向另外4個城市擴展。”

　　城市增長情況

　　北京當季營收同比增長22%，上海當季營收同比增長14%-15%。

　　關于教師考核

　　楊志輝表示：“教師考核分為兩部分，第一部分占60%，這和老師的教學級別有關；第二部分占40%，這一部分是老師的獎金，和老師的學生留存率、利用率、以及學生的評價有關?！?/p>

　　VIP業(yè)務增速

　　楊志輝披露，VIP業(yè)務占據(jù)總營收的29%，未來預計控制在30%以內(nèi)。他提到：“今年3月，會有一個新的住宿式產(chǎn)品推出，使用的還是在K12用的那一套O2O管理系統(tǒng)。”（多知網(wǎng) 邱珣）