股價(jià)突破100美元后，好未來下一個(gè)增長引擎在哪？

　　多知網(wǎng)3月27日消息，從3月21日好未來股價(jià)突破100 美元以來，市場上對(duì)于好未來的股價(jià)、市值探討越來越多。對(duì)此，好未來內(nèi)部是如何看待這件事的？現(xiàn)有股價(jià)持續(xù)走高，用什么支撐未來發(fā)展空間？好未來在大力推廣的雙師課堂，對(duì)好未來的業(yè)務(wù)會(huì)有哪些影響？

　　好未來總裁白云峰接受多知網(wǎng)采訪時(shí)一一解答了上述疑問。

　　好未來內(nèi)部如何看待股價(jià)突破100美元？

　　好未來總裁白云峰接受多知網(wǎng)采訪時(shí)表示，自己平時(shí)更關(guān)注業(yè)務(wù)，不太關(guān)注股價(jià)，與投資人溝通，則由好未來CFO負(fù)責(zé)。

　　對(duì)于股價(jià)的持續(xù)上漲，在白云峰看來，市場給到一個(gè)比較高的倍數(shù)，是對(duì)好未來有一個(gè)比較高的預(yù)期和認(rèn)可，但是也會(huì)給管理層帶來一定壓力。好未來會(huì)堅(jiān)持自身發(fā)展節(jié)奏，但也提醒投資人注意短期風(fēng)險(xiǎn)。

　　白云峰認(rèn)為，對(duì)于教育公司而言，股價(jià)的短期表現(xiàn)和長期表現(xiàn)，意義不同。短期表現(xiàn)，可能會(huì)受到情緒波動(dòng)的影響。這種情緒波動(dòng)主要是受到好未來良好業(yè)績的影響。好未來2017財(cái)年Q3總營收2.61億美元，同比增長83.3%；凈利潤1363萬美元，同比增長42.2%。預(yù)計(jì)2017財(cái)年，全年擴(kuò)容將超過60%，并且后面幾年都會(huì)保持每年擴(kuò)容30%-50%的節(jié)奏。

　　長期來看，他是比較看好中國教育行業(yè)未來的發(fā)展空間，尤其是在國內(nèi)如此龐大的一個(gè)人口基數(shù)下的發(fā)展?jié)摿艽蟆?/span>

　　經(jīng)常會(huì)有人拿教育與醫(yī)療比較，但是無論是中國還是美國，醫(yī)療行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了一些品牌聚合的巨頭。但是國內(nèi)的教育行業(yè)還沒有出現(xiàn)這樣的巨頭，新東方、好未來的市值并沒有突破100億美金。所以，長期來看，股價(jià)的上漲應(yīng)該是，投資人看好教育行業(yè)的發(fā)展，尤其是教育細(xì)分領(lǐng)域中領(lǐng)先公司的發(fā)展空間。

　　另一個(gè)增長的原因，和好未來所處的領(lǐng)域有關(guān)。

　　K12領(lǐng)域與其他細(xì)分領(lǐng)域相比，這條跑道的寬度（多門學(xué)科）和長度（12年學(xué)習(xí)時(shí)間）優(yōu)勢(shì)是其他細(xì)分領(lǐng)域不具備的，K12領(lǐng)域未來的發(fā)展空間和業(yè)務(wù)體量應(yīng)該是最大的。

　　如何保持好未來未來幾年持續(xù)性增長？

　　好未來向來以“大后臺(tái)、小前臺(tái)”而著稱，以教學(xué)系統(tǒng)和教務(wù)系統(tǒng)等平臺(tái)建設(shè)為支撐，搭建起結(jié)構(gòu)化的業(yè)務(wù)增長模型。“大后臺(tái)、小前臺(tái)”是好未來為旗下學(xué)而思培優(yōu)業(yè)務(wù)未來5-10年的增長建立一個(gè)結(jié)構(gòu)性基礎(chǔ)。

　　以好未來研發(fā)的ITS（智能教學(xué)）系統(tǒng)為例，迄今為止，好未來已經(jīng)投入了數(shù)億元研發(fā)升級(jí)該系統(tǒng)，這一系統(tǒng)可以滿足學(xué)而思在進(jìn)入的27個(gè)城市、擁有多個(gè)版本不同教材的發(fā)展。

　　基于結(jié)構(gòu)性基礎(chǔ)的搭建，短期看，好未來旗下學(xué)而思培優(yōu)業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定并且迅速。在好未來2017財(cái)年Q3分析師會(huì)議上，CFO透露了好未來目前發(fā)展階段的幾個(gè)重要方向。2017財(cái)年，“擴(kuò)張”可以成一個(gè)好未來一個(gè)重要關(guān)鍵詞，全年擴(kuò)容將超過60%，并且后面幾年都會(huì)保持每年擴(kuò)容30%-50%的節(jié)奏。當(dāng)下好未來進(jìn)入到了一個(gè)高速擴(kuò)張期，僅地緣擴(kuò)張就將給好未來的后幾年帶來持續(xù)性的高增長。

　　長期來看，好未來還在為打造新的增長引擎進(jìn)行探索，主要是兩個(gè)方面：一是國際教育業(yè)務(wù)的探索，另一個(gè)是針對(duì)公立校的教育云業(yè)務(wù)的探索。

　　好未來“買買買”的內(nèi)在邏輯

　　對(duì)于此次好未來股價(jià)的持續(xù)上漲，外界有觀點(diǎn)認(rèn)為，好未來在采用“買買買”的方式，支撐股價(jià)和市值。

　　白云峰對(duì)此表示，雖然在國內(nèi)A股市場，流行用“買買買”的方式做大規(guī)模、支撐股價(jià)和市值。但是美國資本市場的投資人并不認(rèn)可中概股，尤其是教育公司，通過收購資產(chǎn)的方式提高股價(jià)。

　　外界認(rèn)為好未來收購資產(chǎn)的行為是指收購勵(lì)步少兒英語和順順留學(xué)。

　　對(duì)于決定收購勵(lì)步教育和順順留學(xué)，白云峰表示，這是好未來在國際教育上的布局，有內(nèi)部的投資邏輯。

　　白云峰進(jìn)一步說明：好未來從北京以理科起家，隨著十多年的發(fā)展，校區(qū)已經(jīng)在全國各地的一二線城市分布，并不是農(nóng)村包圍城市的路線。這些客戶都是消費(fèi)能力比較強(qiáng)的。好未來現(xiàn)有的學(xué)員已經(jīng)出現(xiàn)了分流：一部分堅(jiān)守國內(nèi)，一部分從初中開始關(guān)注看能否從國內(nèi)的學(xué)習(xí)體系嫁接到英美留學(xué)。

　　基于上述因素，好未來開始考慮發(fā)展國際教育。重新開始做比較慢，所以好未來在細(xì)分領(lǐng)域選擇合適的胚胎將其收購并且能夠與好未來的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行嫁接。

　　而勵(lì)步兒童英語被好未來收購后，效果是明顯的。根據(jù)好未來2017財(cái)年前3期財(cái)報(bào)，勵(lì)步正在快速的增長。此前好未來預(yù)計(jì)勵(lì)步大致占營收比在5%左右，而在2017財(cái)年Q1，勵(lì)步營收占比已上升至6%-7%，實(shí)現(xiàn)了收支平衡。勵(lì)步的全年利潤率在5%左右，Q1的利潤率在7%左右。預(yù)計(jì)在未來的2-3年，勵(lì)步的利潤率能達(dá)到10%-20%。

　　在2017財(cái)年Q3財(cái)報(bào)中，今年勵(lì)步業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長，所以2017財(cái)年擴(kuò)容將超過60%。

　　針對(duì)公立校教育云業(yè)務(wù)的探索，是看中了未來公立校教育云業(yè)務(wù)的空間，尤其是在十三五教育規(guī)劃中，提出鼓勵(lì)公立學(xué)校購買社會(huì)服務(wù)。

　　在好未來的規(guī)劃中，公立校教育云分為四個(gè)模塊，分別是：資源內(nèi)容、產(chǎn)品服務(wù)、技術(shù)平臺(tái)、家?；ネ?。

　　據(jù)白云峰透露，目前在十幾個(gè)城市，接近百所學(xué)校使用了好未來的工具和服務(wù)，現(xiàn)在還處于早期階段。

　　除了國際教育業(yè)務(wù)和進(jìn)公立校業(yè)務(wù)之外，好未來還有一些對(duì)外的股權(quán)投資，則是看中教育細(xì)分領(lǐng)域未來的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　雙師課堂不做全國推廣，希望先迭代完善

　　第一點(diǎn)，未來2-3年線下還會(huì)有一個(gè)非常好的增長。好未來2017財(cái)年Q3顯示，培優(yōu)小班業(yè)務(wù)占到總營收的75%，增長率為83%，在二線城市的增長超過100%。但是好未來看重未來的發(fā)展，無論是選擇跑道還是未來的技術(shù)方向，還是產(chǎn)品。

　　第二點(diǎn)是，K12階段的高年齡段客戶與低幼段客戶發(fā)生了變化，在線學(xué)科類產(chǎn)品是非常有機(jī)會(huì)的。

　　但是白云峰認(rèn)為，目前K12在線教育產(chǎn)品和K12學(xué)生學(xué)習(xí)場景的連接不到位，雙師課堂可能是最接近那個(gè)學(xué)習(xí)場景的。

　　而且，好未來透露雙師課堂還在不斷完善和探索，待時(shí)機(jī)成熟后再考慮規(guī)模推廣。

　　對(duì)于堅(jiān)定科技推動(dòng)教育的發(fā)展，去年12月，好未來的使命做了一個(gè)變更：從“讓學(xué)習(xí)更有效”變?yōu)?/span>“用科技推動(dòng)教育進(jìn)步”。這表示，好未來結(jié)構(gòu)的搭建、技術(shù)的投入、人才的引進(jìn)、對(duì)外投資等方面都會(huì)以這個(gè)方向作為指導(dǎo)。比如，任命來自前百度首席架構(gòu)師黃琰為 CTO。（多知網(wǎng) 車錦文）