一位外部股東用“教夢(mèng)率”來(lái)形容目前全通教育的高股價(jià)。

妖股全通教育:開(kāi)講新故事,盟友力挺 “教夢(mèng)率”

2015-05-14 17:28:51發(fā)布     來(lái)源:華夏時(shí)報(bào)    作者:藍(lán)姝  

        “教育,帶我們?nèi)ヒ粋€(gè)未曾到達(dá)的地方”,近日來(lái)頭頂“在線(xiàn)教育第一股”光環(huán)的全通教育的股價(jià)也到達(dá)未曾到達(dá)的地方,5月13日,連續(xù)4日走高的全通教育股價(jià)到達(dá)467.57元。

  2014年每股收益0.46元,其中還有近12%的比例要?dú)w功于上市成功當(dāng)?shù)卣a(bǔ)貼的550萬(wàn),95%的收入來(lái)自中國(guó)移動(dòng)[微博]的sp業(yè)務(wù)分成,全通教育靠什么來(lái)支撐超級(jí)股價(jià)?伴隨著5月15日即將實(shí)施的10轉(zhuǎn)12的高送轉(zhuǎn)方案,全通教育與他的各路盟友們一面講述著PE孵化器、產(chǎn)融并購(gòu)平臺(tái)等新故事,一面尋找著股價(jià)平穩(wěn)著陸與財(cái)富套現(xiàn)的路徑。

      新概念故事

  相比上市時(shí)招股說(shuō)明書(shū)中的家?;?dòng)信息服務(wù)商的定位,全通在資本市場(chǎng)講的業(yè)務(wù)模式故事早已經(jīng)升級(jí)演繹為k12在線(xiàn)教育信息服務(wù)商。

  “我們是一家互聯(lián)網(wǎng)公司,很多機(jī)構(gòu)和投資者都會(huì)問(wèn),怎么對(duì)你們進(jìn)行估值?”全通教育稱(chēng)為了讓投資者加深對(duì)公司的了解,安排外部投資者在股東大會(huì)表決議案前,參觀了解公司的新產(chǎn)品體系及營(yíng)銷(xiāo)中心:以全課網(wǎng)為核心的產(chǎn)品平臺(tái)及“眾創(chuàng)空間”孵化器中心。全通副總裁及董事汪凌介紹,去年8月份上線(xiàn)的全課網(wǎng)已經(jīng)形成了k12教育各主要階段的產(chǎn)品生態(tài)圈,率先開(kāi)創(chuàng)了教育信息領(lǐng)域的O2O業(yè)務(wù)模式,隨著業(yè)務(wù)布局及市場(chǎng)開(kāi)拓的全面推進(jìn),2015年有望收入過(guò)億。

  另一個(gè)孵化器概念則是全通今年3月25日與中山市政府一起正式對(duì)外開(kāi)講的新故事,在全通現(xiàn)在辦公場(chǎng)所盛景尚峰商務(wù)中心對(duì)面,有一幢進(jìn)入封頂裝修階段的20多層高大樓上“中山紫馬 智慧教育產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)”的字幅分外醒目,汪凌介紹這將成為全通教育總部大廈,中山市政府“以很低的價(jià)格給我們”。記者多方了解到,實(shí)際上是給全通教育5年免租使用,這幢由中山市政府東區(qū)辦事處所有的大樓將主要用于發(fā)展“智慧教育示范區(qū)”概念下的教育與傳媒類(lèi)創(chuàng)業(yè)相關(guān)的PE產(chǎn)業(yè)。今年3月25日,新故事已經(jīng)在當(dāng)?shù)卣闹鲗?dǎo)下高調(diào)開(kāi)講,主角除了全通教育、中山市政府還有全通教育機(jī)構(gòu)大股東粵財(cái)信托,三家共同出資設(shè)立教育相關(guān)的并購(gòu)產(chǎn)業(yè)種子基金。并購(gòu)產(chǎn)業(yè)基金未來(lái)規(guī)模預(yù)期將超過(guò)100億。全通設(shè)立子公司星海創(chuàng)客企業(yè)服務(wù)管理有限公司來(lái)運(yùn)營(yíng)創(chuàng)業(yè)孵化器。作為對(duì)政府贊助一棟樓的未來(lái)回報(bào),全通教育對(duì)中山市政府承諾5年內(nèi)將孵化出至少5家上市公司。

  在股東大會(huì)交流環(huán)節(jié),汪凌稱(chēng),“眾創(chuàng)空間”本質(zhì)上是公司的投資項(xiàng)目,關(guān)于孵化器基金、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金全通不久即將有重大進(jìn)展公告,投資是上市公司一定要做的事情,它能直接提升上市公司的募資能力與經(jīng)營(yíng)能力。“我們是一個(gè)有夢(mèng)想的團(tuán)隊(duì),我們深信,我們的夢(mèng)想,我們所從事的事業(yè)將帶領(lǐng)我們到達(dá)未曾到達(dá)的地方。”汪凌動(dòng)情地表示。而一位外部股東用“教夢(mèng)率”來(lái)形容目前全通教育的高股價(jià)。

  董事長(zhǎng)陳熾昌稱(chēng)目前在線(xiàn)教育領(lǐng)域空間廣闊,教育給了他夢(mèng)想和激情,他一直在探索和尋找如何提升上市公司的內(nèi)涵價(jià)值。

      財(cái)報(bào)及并購(gòu)疑云

  年報(bào)上有些煽情的公開(kāi)信、95%的收入來(lái)自中國(guó)移動(dòng)的sp業(yè)務(wù)分成,每股收益0.46元,全通教育上市后交給投資者的第一份成績(jī)單中,若沒(méi)有上市成功當(dāng)?shù)卣a(bǔ)貼和理財(cái)產(chǎn)品收入等非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn),主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)較上年度還減少了3.34%。

  業(yè)績(jī)平平的年報(bào)數(shù)據(jù)身后,還有讓中小投資者疑慮的數(shù)據(jù)。一是對(duì)于運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)的高度依賴(lài),2014年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示全通教育主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中有近95%來(lái)自營(yíng)運(yùn)商中國(guó)移動(dòng),相比上市前4年85%左右的數(shù)據(jù),業(yè)務(wù)模式對(duì)單一客戶(hù)的依賴(lài)程度更高。這意味著將看中國(guó)移動(dòng)的臉色吃飯,同時(shí)經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)也在增加。對(duì)此陳熾昌稱(chēng),隨著全課網(wǎng)的推出,全通教育與運(yùn)營(yíng)商的合作模式已經(jīng)發(fā)生了深刻變化,全通擁有的是豐富的省平臺(tái)開(kāi)發(fā)運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)和O2O渠道優(yōu)勢(shì)。對(duì)于依賴(lài)運(yùn)營(yíng)商收入分成可能帶來(lái)的降級(jí)分成比例或者被競(jìng)爭(zhēng)者取代的風(fēng)險(xiǎn),汪凌稱(chēng)全課網(wǎng)是全通自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)和渠道,與移動(dòng)的議價(jià)能力較強(qiáng),因此業(yè)務(wù)分成比例也較高,公司還在全課網(wǎng)平臺(tái)衍生出自己的增值業(yè)務(wù)收費(fèi)模式,這個(gè)可以不經(jīng)過(guò)移動(dòng)的渠道。

  二是全通應(yīng)收賬款占比較高,年報(bào)顯示其1.92億主營(yíng)收入中應(yīng)收賬款達(dá)5483萬(wàn),占比28%,超過(guò)2014年利潤(rùn)總額5369萬(wàn)。汪凌解釋主要是因?yàn)榕c移動(dòng)公司結(jié)算賬期的原因,一般在1-3個(gè)月內(nèi),不會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

  從今年1月底發(fā)布重組復(fù)牌公告以來(lái),全通被機(jī)構(gòu)們解讀為打造教育全產(chǎn)業(yè)鏈 020生態(tài)系統(tǒng)前景,而股價(jià)不斷上漲的兩個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目繼教網(wǎng)和西安習(xí)銳也在最近的股東大會(huì)上與外部股東們進(jìn)行了溝通。汪凌在2015年工作報(bào)告里介紹了兩個(gè)項(xiàng)目,她強(qiáng)調(diào)了繼教網(wǎng)“教育部唯一官方認(rèn)證”金字招牌的含金量,西安習(xí)銳的團(tuán)隊(duì)及區(qū)域優(yōu)勢(shì)。

      超級(jí)盟友非常步調(diào)

  盡管業(yè)績(jī)分紅一般,但10轉(zhuǎn)12的高送轉(zhuǎn)方案卻充滿(mǎn)魅力。5月8日,發(fā)布高送轉(zhuǎn)方案公告,全通教育再度觸及漲停。隨后,全通教育股價(jià)一路上漲,5月13日以467.57元收盤(pán)。

  對(duì)短短幾年時(shí)間內(nèi)賬面利潤(rùn)已經(jīng)在數(shù)十倍的中澤嘉盟、廣東中小企業(yè)股權(quán)交易中心以及易方達(dá)、廣發(fā)基金等機(jī)構(gòu)股東來(lái)說(shuō),鎖定期過(guò)后,如何將豐厚的賬面利潤(rùn)兌現(xiàn),謀劃退出路徑是即將面臨的問(wèn)題,當(dāng)然還包括全通教育的創(chuàng)業(yè)元老及各路原始自然人股東們。

  全通教育的一份股份變動(dòng)公告顯示,除董事長(zhǎng)陳熾昌外,機(jī)構(gòu)及幾位創(chuàng)始人原始股東名下的股份自2015年1月21日已經(jīng)解禁上市流通。隨后不久,全通又發(fā)布公告稱(chēng),基于對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,在全通的正在進(jìn)行的并購(gòu)重組方案沒(méi)有通過(guò)之前,創(chuàng)業(yè)元老股東們均不進(jìn)行減持。目前,陳熾昌、林小雅夫婦名下的股份已經(jīng)質(zhì)押給國(guó)信證券,而其他股東除自然人股東肖杰外,其手中股份均處于凍結(jié)狀態(tài)。目前,除廣發(fā)基金有少量倉(cāng)位變動(dòng)外,幾家主要機(jī)構(gòu)都沒(méi)有進(jìn)行減持。

  此番10轉(zhuǎn)12高送轉(zhuǎn)后,全通教育總股本由9720萬(wàn)擴(kuò)張到2.14億,這是其上市以來(lái)的第二輪高送轉(zhuǎn)。

  資本市場(chǎng)資深人士分析指出,全通教育流通股比例少,在二級(jí)市場(chǎng)減持是很困難的,必然伴隨股價(jià)的劇烈波動(dòng),從他通過(guò)系統(tǒng)看到的盤(pán)口數(shù)據(jù)來(lái)看,全通教育的高股價(jià)與其籌碼高度鎖定密切相關(guān)。

  相關(guān)報(bào)道:

  全通教育今起停牌 因公共傳媒報(bào)道

  深交所周四早間公告稱(chēng),全通教育(300359)、太極股份(002368)于5月14日開(kāi)市起停牌。其中,全通教育因公共傳媒出現(xiàn)公司的信息,可能對(duì)公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響,根據(jù)有關(guān)規(guī)定,經(jīng)公司申請(qǐng),公司股票今起停牌,待公司通過(guò)指定媒體披露澄清公告后復(fù)牌。(全景網(wǎng))